1、相關指標的含義

　　2、資產組合的預期收益率

　　投資組合的期望收益率等于組合中各單項資產收益率的加權平均值。

　　3、資本資產定價模型(CAMP 模型)

　　某項資產的必要收益率=無風險收益率+風險收益率

　　4、系統風險的衡量指標——β系數

　　β的含義：相對于市場組合而言，某個資產的系統風險是多少。反映該資產收益率波動與整個市場收益率波動之間的相關性及程度。

　　市場組合的β=1。

　　無風險資產的β=0。

　　證券資產組合的β系數是組合內各項資產β系數的加權平均值，權數為各項資產的投資比重。

　　【經典例題】

　　1、甲公司現有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由 X、Y、Z 三種股票構成，資金權重分別為 40%、30%和 30%，β系數分別為 2.5、1.5 和 1。其中 X 股票投資收益率的概率分布如下：

　　Y、Z股票的預期收益率分別為10%和8%，當前無風險利率為4%，市場組合必要收益率為9%。

　　要求：

　　(1)計算X股票預期收益率。

　　(2)計算證券組合預期收益率。

　　(3)計算證券組合β系數。

　　(4)利用資本資產定價模型，計算證券組合的風險收益率和必要收益率，并據以判斷該證券組合是否值得投資。

　　【答案】

　　(1)X股票預期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%

　　(2)證券組合預期收益率=13%×40%+10%×30%+8%×30%=10.6%

　　(3)證券組合β系數=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75

　　(4)證券組合的風險收益率=β(Rm-Rf)=1.75×(9%-4%)=8.75%

　　必要收益率=Rf+β(Rm-Rf )=4%+8.75%=12.75%

　　該組合不值得投資，因為該組合的預期收益率小于組合的必要報酬率。